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  • 胡云龙:2019上市公司爆雷潮大起底!

    时间:2021-08-05

  •   ,总会把锅甩给你无法印证的事物。遇到这样的上市公司,大家要小心,养殖类上市公司的变数非常大。

      3、现在市场进入减持潮的高峰,在过程中,一定要去观察上市公司的主业和持续增长的能力。更重要的是,投资者应该从行业的角度去选择股票。

      4、上市公司每年都涉及到财务审核,但是很显然中介机构并没有扮演好中介的角色。

      在辞旧迎新之际,很多公司开始为股民和员工发放福利,喜迎新年,而有的公司却用“爆雷”方式回馈大众,让股民心惊肉跳。

      2019年最后一个交易日,12月31号晚上,A股营养品行业龙头汤臣倍健来了一个“压哨式爆雷”:公司公告称,预计2019年亏损3.65亿元至3.7亿元。www.891389.com,而在2019年倒数第二个交易日,12月30日深夜,中集集团、华东科技、慈星股份纷纷发布公告称,资产存在减值,三家公司合计爆雷金额超100亿元。

      2019年年初是各种花式爆雷,不少上市公司爆出的业绩雷甚至超过了公司本身的市值;年中则是一些“蓝筹股”爆雷,比如康美药业、康得新等,后来又出了大族激光等;到年底,似乎又碰到了年初那一幕。

      2019年应该说是一个非常重要的年份,在这一年真的是雷声滚滚,出现了很多很多爆雷的公司,这种爆雷的公司大概都会有哪几种?给大家总结了一下,比如说有商誉雷、库存雷、应收账款雷、减持雷。

      其实可以看一些例子,比如说像康美药业。康美药业很有意思,实际上在市场上已经有很长一段时间都去质疑它,投资者也质疑,媒体也质疑,但是一直就没有出现问题,那终于在2019年成了第一个爆雷的公司,监管层给它下发了这种协查通知。

      还有其他一些上市公司,比如说像博信股份的董事长罗静,涉嫌关联交易所产生的爆雷,其实也是类似于财务造假。码会六码资料论坛

      像ST康得新也是一样,ST康得新它涉嫌什么?它本身就有100多亿的存款,但是还去大额去借贷,如果不是因为自己本身上市公司没有钱,那就是涉嫌财务造假。所以说给大家总结了一下,类似于这种财务造假类的这种上市公司,实际上要通过几个方面去看一下,大概能知道它是不是真的在造假,然后能够提前来规避这样的一个造雷的上市公司。

      比如说我们经常会看到财务造假的这种上市公司,第一经常是完美的业绩增长,营业收入、净利润,包括签的一些合同,都很完美,但是在这种很完美的过程中,它其实是隐藏着很大的雷。

      比如经营现金流和净利润的增长,经常会看到一种什么现象?就是背道而驰。经营现金流和净利润为什么会背道而驰?什么叫经营现金流呢?实际上就是上市公司通过一年的经营以后,它所产生的现金净额。这种经营现金流跟净利润,它到底会产生一种什么样的作用?实际上在我们经常会看财报的时候,会发现这种情况,就是公司的收入和公司未来支出,按照正常的来讲的话,它产生的净额应该跟净利润产生正相关。但是有些上市公司就不这样,比如说康美药业,它的净利润在年年大幅增长,甚至于营业收入也都在每年百分之几十的在增长,但是它的经营现金流是个负相关,负相关,经营现金流是偏紧的。

      假如说它是一个经营非常正常的上市公司的话,正常的话应该是它所产生的现金流和它的净利润有一个相关性,但是实际上它不是,所以说看它财报的时候,你会发现经营现金流始终都是在低增长,所以说在财务造假的这种上市公司里边,不妨去关注这样一个状况。

      天量的货币资金和大幅的举债相互矛盾,怎么理解呢?比如说像*ST康得,它实际上就是属于这种类型的公司,本身它在对外公布的时候有100多亿的银行存款,但是你会发现它进行了大规模的大股东股权质押,基本上百分之百的股权都已经质押出去了,质押出去融资。它在自己手握100多亿现金的情况下,反而去大举的举债。终于有人开始怀疑了,去查它上市公司的存款的可靠性,通过查它存款以后,你会发现这122亿的存款没有了,是0。大家想一想,如果说它不造假的线多亿现金是不可能不翼而飞的。像财务造假,应该说是门类非常的多,五花八门,但是大概也就是分几种情况。

      比如股权全部质押掉,它出现了(质押)现象以后,反而在增持的时候发了非常多的增持公告,但是迟迟不去增持。比如说康美药业,当它股价下跌,质押风险产生以后,它实际上也是有公告的,公告上市公司大股东增持股份。但是只听雷声响,不见雨下来,极有可能就是没雨,就剩下雷了。

      2019年,A股关键词——雷。乐视网被暂停上市,*ST信威上半年巨亏155亿成“亏损王”,的扇贝接连死去,康美药业的财务造假令市场震惊,一度被传闻要破产的众泰汽车资金链断裂引爆A股连环雷……还有锒铛入狱的董事长,都是A股奇观。即便是曾经备受追捧的绩优股,爆雷也猝不及防,康美药业、康得新、东旭光电、贵人鸟等一批白马股相继沦陷。

      还有一些上市公司也有雷,比如说大白马东阿阿胶,大家知道已经持续十几年业绩大幅增长了,但是忽然之间在今年三季度就爆出了雷,业绩大幅递减,应该下降幅度超过90%。

      如果你是比较相信这种白马股能带来超额收益的话,极有可能在这里边就吃到亏了,短期就下跌百分之二三十的这种幅度。当然如果业绩真的不好的话,它下跌幅度可能还不止这些。

      所以说像这种上市公司的话,它就属于在经营过程之中,上市公司管理层本身对市场多发状况的应对缺乏经验,所以也就看到了的白马雷。

      当然也会看到其他的上市公司,比如说像,獐子岛公司就特别有意思,它爆雷还不是一次,它天天爆,从上市以来到现在为止,大雷就爆了四次,主要原因扇贝不是跑了,就是死了。

      这样的一个事情屡屡发生以后,实际上对上市公司其实带来的不仅仅是公信度的缺失。投资者在一个上市公司里边反复被套的话,其实不仅对上市公司产生影响,对整个资本市场的诚信度,对投资者的效益都会产生很大的影响。所以说獐子岛是最会亏损的公司,总会把锅甩给一个你无法去印证的一个事物上。遇到这样的上市公司的时候,大家要小心,因为养殖类的上市公司它的变数非常大。

      另外一个更有意思——雏鹰农牧,现在叫*ST雏鹰,它的借口是资金链紧张。资金链紧张之后,就没有钱买饲料了,把猪给饿死了。当然还不是最重要的,重要的是投资者给它算过一笔账。通过它的亏损额,它一年能饿死154万头猪。大家想想,154万头可不是154头,这是一个多大的数字?所以说像雏鹰农牧这样的上市公司,他们没有什么太多存在的必要。包括像刚才看的獐子岛上市十几年,竟然出现四次这种扇贝跑路和扇贝死亡的事情。养殖类的企业,实际上爆雷的可能性特别大。

      在投资过程之中不要追风。比如说2019年下半年猪肉大幅涨价,猪肉大幅涨价的话,实际上它从猪周期、从出栏率,包括它的补栏率、补栏周期,都要去看,上市公司现在股价这么高,能不能维持得住?如果稍微理智一些,是不是规避雷的可能性就更大一点?所以说市场上没有救世主,能靠的只有自己。

      像另外一些上市公司,视觉中国因为一张图片引发的这种调整。实际上这都是上市公司本身管理不严格的现象。还有像海康威视涉嫌另外的一种雷,就上市公司管理层减持。大家知道现在市场已经进入到了一个减持潮的高峰,在一个减持潮高峰的过程中,我们一定要去观察上市公司的主业,去观察上市公司的持续增长的能力。更重要的是更专业一些,去从行业的角度选择股票。

      虽然说市场的雷很多,天天雷爆也爆不完,毕竟生活还要继续。要怎么样去理解这种事情,怎么样去看待这种事情?无非就是从四个方面去看。

      比如说作为中介机构,因为上市公司每年都有涉及到财务审核,但是很显然中介机构并没有扮演好中介的角色,很多情况下,可能就是上市公司提供什么样的数据,只要是数据链完整,他就通过了,就给了一个满意的或者叫合格的回复,并出具会计师事务所的函。所以从中介机构来讲的话,至少应该是谁去审核的谁负责,要有职业道德。

      从另外一个角度来讲的话,很多上市公司大股东不太专注于主业,做了很多违规的事情,很多跨业的事情。实际上这种跨业的话,对于一个上市公司来讲的话,因为在其他行业不专业,跨行业的话风险非常大。

      此外,监管层应该提高违法违规者的成本,应该从制度建设、法制建设上下功夫。如果我们事后才去规范,事后才去管理的话,实际上就已经晚了。应该是事前监管,增大整个违规的成本。所以说在违法违规成本上要多下功夫,给大家做到事前监管。

      当然还有更重要的一点,就是作为投资者本身,要为自己的投资负责任,更重要的还是要控制自己的欲望。不要因为一个小小的利好,小小的一个传闻就去盲目的追涨。未来市场倡导或者要提倡价值投资任重而道远。希望投资者和市场的其他的所有参与市场的角色、部门都能够一起携手,把市场做得越来越好。